龙8long8，电子元器件2021年1月投资策略：功率半导体高景气消费电子龙头即

2024-08-02 05:09:39

　　1、受益于5G、汽车电子及消费电子旺季等因素驱动，半导体景气度高企，重点关注功率半导体投资机遇。受益5G、汽车电子及消费电子旺季等因素驱动，半导体产业链景气度较高，功率半导体产业链公司接连发布涨价通知。重点关注功率半导体龙头三安光电、斯达半导、华润微、中芯国际；细分赛道龙头：设计端卓胜微(射频)、兆易创新(存储)、圣邦股份(模拟器件)、澜起科技(内存读取芯片)；材料龙头鼎龙股份、安集科技等；设备龙头中微公司、北方华创等。

　　2、iPhone12需求持续强劲，消费电子产业链公司进入2020年Q4及2020Q1的业绩验证期，看好强者恒强的龙头。苹果发布iPhone12系列产品之后，深受消费者欢迎，新机型在美国市场上已经占iPhone总销量76%。国内苹果供应链龙头企业强者恒强的趋势明显。随着进入年报及一季报业绩验证期，看好业绩高增长带来的投资机会。继续看好苹果手机龙头及可穿戴设备核心供应链企业的能力持续提升，关注立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、东山精密、欣旺达、德赛电池等。

　　3、面板产业迎来顺周期，行业新一轮景气持续复苏，龙头企业京东方、TCL科技受益。全球面板行业供需格局继续改善，国内龙头稳步崛起，从13年以来伴随着国内厂商的大幅度扩产，大尺寸LCD行业京东方、龙8游戏官方进入华星光电等市场份额上升最快。短期面板价格走势来看，主要尺寸从5月份以来连续5个月持续回升，相比5月价格低点涨幅达到20%以上，供给侧改革带来效应逐步体现。

　　4、其他国产优质制造企业推荐：风华高科(MLCC国产化趋势加速)、传音控股(内外循环，海外渠道优势明显，产品持续升级)、兆驰股份(优质成本控制企业，受益电视ODM市场集中度提升以及LED业务崛起)等公司。5G中游零组件优质标的股价处于相对底部，建议关注随着5G运营商招标重启带来的边际改善，重点关注：深南电路、生益科技等。

　　全球晶圆厂产能满载，12月产业链上下游继续接连涨价，显现半导体高景气度。2020年12月7日，证券时报报道，国际大厂多家MCU产品价格涨幅上涨，英飞凌32位MCU的货期在15-24周，ST的MCU交期则为24-35周，并且均有延长趋势。

　　2020年12月28日，汇顶科技通知客户，2021年1月起，GT9系列产品价格将上涨30%。

　　2020年12月31日，华润微通知客户，2021年1月1日起，部分产品因为成本压力开始提升价格。

　　全球5G渗透率提升，手机、TWS耳机等消费产品旺季来临。苹果、华为龙8long8、小米、OPPO、VIVO等消费电子品牌龙头均推出多款5G手机，带动5G手机销量较好增长。今年起5G手机销量显现明显提升，2020年10月，中国5G手机出货量为1676万部，同比增长572%，且Q3-Q4中国5G手机出货量同比增速始终保持在高水平。5G体验升级进一步驱动消费者置换手机，带动手机芯片、功率、射频及各类电子元器件需求，成为了半导体产业链的高景气度的推手之一。

　　新能源汽车销量快速增长，拉动上游半导体产品需求。今年以来，新能源汽车销量呈现较快增速。2020年10月，全球新能源汽车销量为34.10万辆，同比增长128%。新能源汽车的爆发增长驱动了包括IGBT等功率半导体需求，新能源汽车更加注重的零部件电子化，增加了更多人机交互系统及电控装置，从而驱动存储器、显示面板、摄像头等相关电子芯片产品的需求进一步扩大。

　　多家手机品牌追加订单，锁定上游制造及封测产能。由于“815”事项导致20年Q3期间，产业链产能主要被H公司预定，其他品牌终端零部件库存降至较低水平。20年Q4苹果新机发布后销量大涨，小米、Oppo、Vivo等公司预期市场份额有望提升，下游品牌厂商逐步追加订单以应对需求，并提高存货以确保供应链安全，上述因素共同催化半导体产业链产能紧缺，呈现供销两旺的态势。

　　5G、新能源车及光伏新能源等催生新增需求，看好国内半导体产业链的崛起与重构。投资策略优选龙头：设计端卓胜微(射频)、兆易创新(存储)、圣邦股份；封测龙头长电科技；功率半导体龙头三安光电、斯达半导、华润微；材料龙头鼎龙股份、安集科技等。

　　面板行业格局迎来巨变，新一轮周期在即。三星将于20年底彻底退出LCD面板业务。LGD预计在19Q3结束后退出韩国本土LCD-TV产能，预计从19Q3到20Q4，合计退出产能占全球总TV产能比重超过20%。TCL科技收购三星苏州工厂，华东科技出售大尺寸面板资产，显示行业部分参与者正在逐步退出，行业供给端出现拐点。

　　从行业集中度和竞争格局来看，从13年以来伴随着国内厂商的大幅度扩产，大尺寸LCD行业TOP5的集中度在分散，其中BOE、CSOT上升最快，而三星、友达等下滑最快。我们预计伴随着行业格局洗牌后龙8long8，以及国内产能的进一步增长，行业集中度将再次收敛。而BOE、CSOT的龙头地位将进一步增强。短期面板价格走势来看，主要尺寸从5月份以来连续5个月持续回升，环比涨幅达到20%以上，供给侧改革带来效应逐步体现，龙头公司：京东方A、TCL科技将迎来新一轮景气周期。

　　2020年以来，在疫情及贸易战等因素影响下，LED行业Q1盈利下探，Q2~Q3显现回升态势，LED芯片价格逐步企稳，LED相关龙头呈现同环比营收提升。