家用电器行业周报：6·18平淡收官白电换新扫地机贡献亮点

2024-07-03 03:23:51

　　龙8网页版登录官网龙8网页版登录官网行情回顾：本周（6月21日-6月28日）家用电器（SW）指数下跌2.08%，表现弱于沪深300指数（-0.97%），收益率在一级行业中位列第16位。截止6月28日，家电指数累计年收益率为9.2%，跑赢沪深300指数6.98个百分点。从家电行业各细分板块来看，本周白色家电/黑色家电/小家电/厨卫电器/照明设备Ⅱ/家电零部件Ⅱ收益率分别为-0.79%、-4.62%、-3.84%、-3.00%、-2.24%、-7.19%，白电板块韧性显现，其余子板块跑输行业指数。

　　北向资金对板块配置力度小幅降低。本周（6.21-6.28）北向资金在家用电器板块持值下降了2.67%，持股总数达38.88亿股，比上周减少0.65亿股，环比减少1.65%。截止本周五，家用电器板块陆股通持股占流通市值比例为10.57%，环比小幅下滑，但在各行业中位列仍第一。

　　618大促表现平淡，消费者日趋理性。根据星图数据，2024年6·18综合电商平台、直播平台累积销售额为7428亿元，同比减少7.0%，其中综合电商平台累计销售额为5717亿元，同比减少6.9%。分类目看，家电品类销额占比在主要类目中遥遥领先，2024年618家电线亿以上的销售额有所下滑，主要系统计口径的变动和南方多雨水导致空调需求疲软销量略微下滑。扫地机器人表现亮眼，主要受去年同期低基数、今年新品多且产品功能配置强化等因素影响，销额、销量同比分别增长16.6%和11.9%，均价为3645亿元，同比增长4.2%。

　　以旧换新成为本次大促亮点，消费市场活力加速释放。本年度6·18大促落下帷幕，家电行业整体表现相对平淡，以旧换新成为本次大促亮点。具体来看，各平台和品牌以旧换新高增，消费市场活力加速释放：根据苏宁易购蓝话筒，大促期间苏宁易购门店以旧换新订单环比增长46%，“万人抢冰洗”活动以旧换新订单占比达61%，在下沉市场，苏宁易购零售云数据显示，一站式以旧换新订单同比增长75%，空调以旧换新订单量同比增长255%；京东联合7省市以旧换新成交额同比增长超100%。品牌方面，今年618期间，美的以旧换新成交用户数近120万，以旧换新零售额占比近18%；海尔参与以旧换新用户增长104%，销额增幅88%，其中智慧家电成套购买销额增长55%。消费者对以旧换新反响热烈，以旧换新政策成效初显，智慧家电成套购买增长明显，中高端套系产品消费回暖，家电消费结构得到优化。

　　投资建议：随着未来扩内需、促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加海外库存逐步去化，出口改善态势有望延续，家电行业景气度有望延续复苏，当前板块估值依然具备安全边际。建议关注三条投资主线，一、有望受益于内外销改善的白电龙头，推荐美的集团（000333.SZ）和海尔智家（600690.SH）；二、有望受益于行业格局优化的厨电龙头，推荐老板电器（002508.SZ）；三、积极推动渠道拓展、加快新品投放的清洁电器，推荐石头科技（688169.SH）。

　　证券之星估值分析提示美的集团盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示老板电器盈利能力优秀，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示海尔智家盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示海尔智家盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示石头科技盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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